Inflação

Se a redução da Selic não fez com que o PIB crescesse, já que não afetou suficientemente o consumo, investimento e as exportações, outro efeito foi bem claro: inflação acima da meta.

O gráfico mostra que a inflação nos últimos meses vêm se mantendo consistentemente acima da meta, de 4.5%, e até ultrapassou o limite superior da banda, de 6.5%, por alguns meses.

Para 2013, a expectativa é que a tendência continue a mesma: o último relatório Focus aponta uma inflação esperada de 5.6%.

Somando tudo

No final do ciclo de corte de taxas de juros, o que concluímos é que a política monetária foi ineficiente: o governo não conseguiu incentivar o crescimento do PIB, apesar de ter visto a inflação aumentar.

O maior legado do corte da Selic, provavelmente, é que o governo está forçando o mercado financeiro a parar de se apoiar apenas no retorno dos títulos públicos. Agora, para se obter um retorno razoável acima da inflação, os investidores terão que buscar outras forma de investir o seu dinheiro, o que favorecerá a economia no longo prazo.

Agora que o BC se comprometeu a mantar a taxa Selic inalterada nos próximos meses, o governo precisará usar novas armas para incentivar o crescimento, se quiser evitar outro crescimento pífio em 2013.

Para ler os posts anteriores sobre “O fim de um ciclo” partes I e II acessem os links abaixo.

O fim de um ciclo – Parte I
O fim de um ciclo – Parte II 

Post em  parceria com Daniel de Lima e Leonardo de Siqueira Lima , graduandos pela EESP-FGV.