Em sequencia à série NTN-B Principal, este post abordará aspectos sobre a rentabilidade deste titulo, como seus cálculos e mecanismos.

A rentabilidade é, muitas vezes, a primeira informação que o investidor analisa quando vai realizar algum investimento. É importante que o leitor saiba interpretar corretamente este conceito.

Pode-se dizer que há tipos de rentabilidade: bruta e líquida. A primeira representa uma taxa sem contar impostos e outras deduções. Já a segunda, e mais importante, representa a taxa efetivamente obtida com o investimento.

• Rentabilidade Bruta

Antes de seguir, vale fazer uma consideração importante: a calculadora disponibilizada pelo próprio Tesouro indica, para estes dados, uma rentabilidade bruta de 9,51%, taxa esta diferente da que será apresentada aqui.

Esta diferença ocorre pois o Tesouro não utiliza os R$ 2.997,62 e sim os R$ 3.012,61. Nesta calculadora, será considerado o valor de R$ 2.997,62, uma vez que a taxa bruta não deve considerar taxas na entrada.

Por outro lado, ao realizar o cálculo da rentabilidade líquida, faz sentido utilizar o valor de R$ 3.012,61, já que nele se inclui as taxas de entrada.

Seguindo então aos cálculos. Para calcular a rentabilidade bruta, há que utilizar o valor total de compra do título, de R$2.997,62, e o valor bruto do resgate (sem dedução de impostos) que é R$8.592,49. Este valor é recebido no ato do vencimento do título de quando a venda ocorrer, o que pode, eventualmente, acontecer antes da data do vencimento (venda antecipada).

Matematicamente, a rentabilidade bruta segue a seguinte equação:

A Rentabilidade Bruta é, portanto, de 186,64%.

Para calcular a Rentabilidade Bruta Anual, basta usar a seguinte fórmula:

• Rentabilidade Líquida

O cálculo da rentabilidade líquida é feito utilizando os valores efetivamente pagos e recebidos, deduzidos já de seus devidos impostos e taxas.

A Rentabilidade Líquida no período teria sido, portanto, de 140,49%. Vale notar a expressiva diferença quando o valor é comparado com os 186,64% de ganho bruto no período.

Para calcular a Rentabilidade Líquida Anual, basta aplicar a seguinte fórmula:

Rentabilidade Líquida anual = 7,90%, contra os 9,55% de rentabilidade bruta.

Desta forma, pode-se dizer que o investidor terá um ganho efetivo de 7,90% ao ano.

Artigo em parceria com Miguel Longuini, graduando em Administração de Empresas pela FGV-EAESP e Diretor Administrativo/Financeiro da CJE-FGV.