Resgate antes do vencimento

A parte 5 abordará a questão da venda antecipada de um título de NTN-B Principal. E, para entendimento completo do resgate antes do vencimento deste título, é necessário entender o funcionamento da taxa de juros na formação do preço.

Primeiramente, é importante o leitor lembrar que a taxa informada no momento da compra só entrará no bolso se:

• O investidor permanecer com o título até seu vencimento.
• O governo não dar calote no fluxo de caixa prometido.

No caso de venda antecipada, o investidor deve sempre estar atento as oscilações das taxas de mercado. Vale lembrar que as taxas de compra variam diariamente e provocam oscilações no preço.

Segue um exemplo prático:

O preço de compra do título utilizado na série NTN-B Principal foi de R$ 1.498,81 com vencimento em 15/08/2024. Supondo que o investidor queira realizar a venda do título hoje (16/02/2013) e que, nesta data, a taxa de juros vigente é de 10%.

Desta forma, ao realizar os cálculos, o leitor verifica que receberá valor real de R$ 1.362,55, ou seja:

                                                                             Preço

Entretanto, suponha que neste mesmo dia, logo após a realização da compra, sai uma notícia de que o governo ameaça não pagar, fazendo com que o risco seja aumentado de forma sensivel. Os futuros compradores irão requerer uma taxa maior, nesse caso, vamos supor que se contentem com 100% ao invés de 10% praticado no cenário anterior.

Considerando, então, esta informação, a taxa que antes era de 10% passa a ser de 100%. O título vale, agora, R$ 749,40, ou seja:

                                                                      Novo Preço

O investidor que antes receberia R$ 1.362,55, passa a receber apenas R$749,40.

Vale lembrar que a venda antecipada nem sempre é ocasionada por perdas no investimento. Em períodos de variações negativas, o investidor pode, então, ter ganhos. Cabe sempre analisar as expectativas do mercado para que se possa tomar as melhores decisões.

Artigo em parceria com Miguel Longuini, graduando em Administração de Empresas pela FGV-EAESP e Diretor Administrativo/Financeiro da CJE-FGV.