Um Fundo de Investimento é definido como uma comunhão de recursos financeiros, constituída sob a forma de condomínio. Os recursos são destinados à aplicação em ativos financeiros.

Os investidores que aplicam nesse instrumento financeiro se tornam proprietários de uma fração do fundo (cotistas), de acordo com os valores investidos.
A maior parte dos fundos exige um pequeno aporte para o investidor iniciar seus investimentos. É comum encontrar fundos que aceitam cotistas com aplicações iniciais de, aproximadamente, R$ 50,00.

Ao investir em um fundo, o participante está transferindo a gestão dos recursos para um profissional, dessa forma, não é necessário possuir grandes conhecimentos de mercado para optar por essa modalidade.

Teoricamente, o gestor do fundo reúne condições técnicas para proporcionar uma melhor rentabilidade para os cotistas com um menor nível de risco. No entanto, cabe ao investidor analisar se a taxa paga ao gestor compensa, de fato, o ganho em termos de risco e retorno.

A indústria de fundos de investimento é das mais representativas no cenário nacional. Conforme dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), o patrimônio líquido dos fundos totaliza R$ 2,189 trilhões e aumenta, substancialmente, a cada ano. Em 2012 a captação líquida foi de R$ 97,6 bilhões.

Os fundos de investimento previstos na Instrução CVM nº409/04 classificam-se de acordo com a composição de suas carteiras em:

Fundo de Curto Prazo
Investem em títulos públicos e privados de baixíssimo risco e são aconselhados para os investidores com perfil conservador.

Fundo Referenciado
Fundos referenciados são aqueles que visam seguir algum índice de referência. Os mais conhecidos são os Referenciados DI. Investem no mínimo 95% da carteira, em títulos de renda fixa pós-fixados, sendo 80%, pelo menos, em títulos públicos federais e títulos privados de baixo risco, que acompanhem a variação do indicador de desempenho escolhido, no caso, o CDI. São aconselhados para os investidores com perfil conservador.

Fundo de Renda Fixa
Investem no mínimo 80% de seu patrimônio em títulos públicos e privados do segmento de renda fixa e são aconselhados para investidores conservadores e moderados.

Fundo de Ações
Investem no mínimo de 67% de seu patrimônio em ações e são indicados para investidores com perfil mais arrojado.

Fundo Cambial
Investem no mínimo 80% em títulos que acompanham a variação da taxa de câmbio, como dólar e euro. São indicados para proteção (hedge).

Fundo de Dívida Externa
Investem, sobretudo, em títulos da divida externa de responsabilidade da União e são indicados para investidores moderados e arrojados.

Fundo Multimercado
Investem em diversas espécies de ativos como títulos públicos e privados, pré ou pós-fixados, derivativos, moedas e ações. São indicados para investidores conservadores, moderados e arrojados.

Antes de decidir por um fundo, é interessante pesquisar as rentabilidades históricas, a reputação do gestor e o perfil dos produtos de investimento que compõe a carteira do fundo.

Vale lembrar que a classificação atual não é suficiente para refletir o grau de risco. Por exemplo, dois fundos de renda fixa, podem ter graus de risco distintos e, por conseguinte, desempenhos substancialmente diferentes.

Investir em renda fixa significa, a rigor, comprar dívidas de empresas ou do governo. O risco de comprar divida do governo ou de uma empresa sólida não pode ser comparado com o risco de adquirir dívida de uma empresa em dificuldades financeiras. Infelizmente, a classificação não diferencia, logo cabe ao investidor ficar atento.

Os custos para operar no mercado de fundos são compostos, basicamente, por taxa de administração e, eventualmente, taxa de performance.

A taxa de administração de um fundo é o valor cobrado do cotista pela instituição financeira que administra o fundo. Serve para pagar por todos os serviços prestados. O valor da taxa é cobrado anualmente e não depende da rentabilidade obtida. É um percentual calculado sobre o patrimônio líquido do fundo.

A taxa de performance é o valor cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referência, conhecido como benchmark. Ela serve para remunerar uma boa administração.

Nos fundos de investimentos há incidência de imposto sobre operações financeiras (IOF) conforme tabela regressiva. O imposto de renda (IR) é cobrado sobre os rendimentos. A cobrança é antecipada, uma vez que ocorre semestralmente no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano.

Os fundos de curto prazo sofrem incidência de uma alíquota de IR de20% e os fundos de longo prazo de 15%. O cálculo da diferença entre a alíquota recolhida semestralmente e a devida seguirá a tabela regressiva de IR (instrumentos de renda fixa) e será feito no momento do resgate, conforme o prazo que o investidor permaneceu com os recursos aplicados.

Vale notar que os fundos de ações são exceção a regra geral. Nessa espécie de fundo não há incidência de IOF e não existe cobrança semestral de IR. Os rendimentos sofrem tributação de 15% de IR, somente, no resgate.

O setor está mudando, porém grande parte dos fundos opera e cobra taxas copiosas e o serviço prestado pelo gestor em redução de riscos e aumento de retorno, muitas vezes não compensa.

Antes de investir, faça uma pesquisa de taxas e investigue o perfil do gestor para não comprar gato por lebre.

Entre as vantagens oferecidas pelos fundos de investimento aos investidores podemos destacar a comodidade de ter investimentos geridos por profissionais especialistas; a redução de risco por meio de um processo de diversificação de carteira; e a diluição de custos a partir da participação de vários investidores.

É possível acompanhar o mercado de fundos por meio de revistas, jornais e sites especializados ou ainda contar com assessoria de profissionais de bancos e corretoras.

Bons investimentos!

Post em parceria com Alex Del Giglio que é graduado em economia pela USP com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestre em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda com sede em Manaus.

Uma forma diferente de investir em imóveis.

Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) se destacaram como alternativa de investimento em razão dos bons retornos proporcionados nos últimos anos. Tanto no Brasil como no mundo, os investidores agem com base no passado recente, dessa forma, investimentos com alguns meses de sucesso atraem recursos e novos entrantes.

Conforme dados da BM&F BOVESPA, o número de investidores aumentou consideravelmente neste ano. Em dezembro de 2011, havia 35,2 mil investidores. Hoje são cerca de 100 mil.

Este veículo financeiro foi regulamentado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) em 1994 sendo destinado, em princípio, a grandes investidores. No entanto, a partir de 1999, com a imposição de novas regras pelos órgãos reguladores, os FII se voltaram para quaisquer investidores.

A ideia dessa modalidade de investimento é bem simples: Em vez de adquirir imóveis convencionais, o investidor compra parcelas de imóveis tornando-se coproprietário. Desta forma, o investidor possui cotas, que podem lhe proporcionar lucros ou prejuízos vinculados ao sucesso ou fracasso dos imóveis que compõem o fundo.

É importante destacar que cada fundo pode aplicar seus recursos em um ou mais imóveis, parte de imóveis, direitos a eles relativos, entre outras opções.

Os principais empreendimentos onde os FII aplicam seus recursos são imóveis com fins comerciais tais como shopping centers, prédios comerciais, hospitais, hotéis, faculdades e aeroportos.

A rentabilidade dos fundos se origina da locação, arrendamento e demais atividades atinentes ao setor imobiliário, justamente como num investimento imobiliário convencional.

O principal benefício para o investidor é o fracionamento dos imóveis em cotas permitindo uma maior diversificação do risco. Vale lembrar, que por mais diversificado que seja o fundo, em caso de uma quebra estrutural do setor como em um eventual estouro de uma bolha imobiliária, os cotistas enfrentariam grandes prejuízos.

Para aqueles que querem enfrentar o risco do setor, mas não o risco individual de um imóvel, o fundo permite uma interessante diversificação. Vale pontuar que esse tipo de estratégia de diversificação demandaria um patrimônio muito maior do que o necessário para participar dos FII.

Os Fundos Imobiliários (FII) são instrumentos democráticos no sentido que são voltados a pequenos, médios e grandes investidores. É comum encontrar aplicações mínimas que iniciam com aproximadamente R$ 100,00 sem incluir os custos da operação.

Dentre as vantagens oferecidas por esse tipo de investimento comparativamente aos imóveis de propriedade direta, destacam-se a liquidez, a vantagem fiscal e os baixos custos de transação.

Liquidez: As cotas de FII são transacionadas em bolsa de valores possuindo, consequentemente, boa liquidez.

Vantagem Fiscal: Nos FII não há incidência de imposto de transmissão de bens imóveis inter vivos (ITBI) e imposto de renda pessoa física (IRPF) sobre os rendimentos distribuídos pelo fundo mensalmente. O imposto de renda (IR) incide somente sobre os ganhos de capital a uma alíquota de 20,0%, no momento da venda.

Baixos Custos de Transação: O custo para operar é composto pela taxa de corretagem devida na entrada e na saída da operação. O investidor paga para negociar suas cotas uma taxa de, aproximadamente, 0,5% na entrada e 0,5% na saída. Vale notar que a média cobrada pelo corretor de imóveis para realizar a venda de um imóvel de propriedade direta é 6,0%.

Vale destacar que os FII são um investimento de renda variável e, por isso, não possui qualquer garantia de rentabilidade. Por essa razão, é considerado um investimento de risco.

É possível acompanhar o mercado de FII por meio de revistas, jornais e sites especializados ou ainda contar com assessoria de profissionais de investimentos.

Segue o desempenho dos quinze fundos que tiveram melhor desempenho no período acumulado de janeiro a novembro de 2012. O cálculo foi realizado através da Taxa Interna de Retorno (TIR), considerando a variação dos preços das cotas dos fundos e suas distribuições.

Bons investimentos!

Post em parceria com Alex Del Giglio que é graduado em economia pela USP com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestre em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda com sede em Manaus.