Conheça um pouco mais do Certificado de Depósito Bancário (CDB). Um dos instrumentos de renda fixa mais populares das instituições financeiras.

O CDB é um título privado destinado a investidores pessoas físicas e jurídicas, podendo ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimentos e bancos múltiplos.

Funciona como um empréstimo que o investidor faz a um banco público ou privado em troca de uma remuneração.

A remuneração do CDB pode ser pré-fixada ou pós-fixada. A maioria apresenta remuneração pós-fixada, indexada ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), que nada mais é que a taxa média dos empréstimos entre bancos.

A remuneração paga nas operações com CDBs varia entre 90% e 110% do CDI, dependendo basicamente do valor investido, prazo, tamanho do banco e rating de crédito.

Apesar de a maior parte dos bancos oferecer o CDB indexado ao CDI, é possível o vínculo com o IPCA, por exemplo, um CDB que remunera IPCA + 2% a.a. No atual cenário da economia, esta modalidade é interessante, pois garante ao investidor a correção da inflação mais uma remuneração que pode ser entendida como uma taxa real de juros.

O risco de aplicação no CDB pode ser considerado baixo em bancos que contam com boa reputação e alta solidez. O investidor só perderá o recurso aplicado caso a instituição financeira vá à falência. Assim como a poupança e a Letra de Crédito Imobiliário (LCI), o CDB conta com uma garantia adicional, do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), até o valor de R$ 70 mil por CPF ou CNPJ.

O CDB é um instrumento financeiro destinado a pequenos, médios e grandes investidores. O valor mínimo para iniciar as aplicações depende da modalidade desejada pelo investidor e da instituição financeira. É comum encontrar aplicações mínimas que variam de R$ 200 a R$ 500 mil.

Uma importante vantagem do CDB está baseada na alta liquidez. A maioria das instituições financeiras ofertam CDBs prefixados e pós-fixados com liquidez diária. Ou seja, o investidor pode resgatar os recursos a qualquer tempo e sem prejuízo de rentabilidade. Algumas instituições oferecem liquidez diária sem perda de remuneração a partir de um prazo de carência. Instituições que exigem carência geralmente remuneram a taxas maiores.

Além da vantagem da liquidez, no CDB não existe cobrança de outras taxas como administração e negociação.

A tributação dos CDBs é semelhante à maioria das aplicações de renda fixa.

Existe incidência de imposto sobre operações financeiras (IOF) nos resgates realizados antes de 30 dias. A partir do 30^o dia, a aplicação fica isenta da cobrança de IOF.

Há, também, incidência de imposto de renda regressivo (IR). A alíquota de IR é de 22,5% para operações com prazo de até 180 dias, 20% para operações de 181 dias até 360 dias, 17,5% para operações de 361 dias até 720 dias e 15% para operações de prazo superior a 720 dias. O imposto de renda sobre os rendimentos é retido na fonte por ocasião do resgate parcial ou total. Dessa forma, quanto mais tempo os recursos permanecerem aplicados, menor será a alíquota do imposto cobrado.

A seguir uma simples ilustração da rentabilidade dos CDBs frente à poupança (regra nova e regra antiga). Neste caso, poupança e CDBs possuem garantia do FGC até 70 mil.

Interessante notar que com a redução da taxa SELIC, a poupança antiga apresenta rentabilidade superior aos CDBs

Em relação à nova poupança, o CDB será interessante em prazos maiores de 180 dias por possuir uma alíquota decrescente conforme explicado acima.

Bons investimentos!

Post em parceria com Alex Del Giglio que é graduado em economia pela USP com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestre em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda com sede em Manaus.

Entenda porque a Letra de Crédito do Agronegócio atrai cada vez mais investidores.

A Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) é um investimento de renda fixa em que os recursos são destinados ao fomento do agronegócio.

A LCA pode ser entendida como um empréstimo que o investidor faz a uma instituição financeira pública ou privada e, para tanto, recebe uma remuneração, que pode ser um percentual do CDI, uma taxa prefixada ou ainda inflação mais juros prefixados.

A LCA possui isenção de imposto de renda (IR) sobre os rendimentos para pessoas físicas e isenção de imposto sobre operações financeiras (IOF) tanto para pessoas físicas quanto para pessoas jurídicas.

Por ser isenta de tributos, a LCA oferece, via de regra, uma rentabilidade superior às aplicações mais tradicionais como CDBs e Fundos Referenciados DI.

Pode-se dizer que a LCA é um instrumento financeiro de baixo risco. A chance do investidor não receber o dinheiro investido corrigido pelos juros está associada à quebra do banco emissor – ou seja, o mesmo risco do CDB e da Poupança.

Além da garantia do emitente, a Letra de Crédito do Agronegócio conta com a garantia adicional do lastro da operação de crédito rural à qual ela está vinculada. Por outro lado, a LCA não possui garantia do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) até R$ 70 mil, diferentemente de outros instrumentos de renda fixa como o CDB e a Poupança, por exemplo.

Outra característica importante da LCA é o prazo de vencimento para resgate. Ao contrário de varias aplicações financeiras de renda fixa, que garantem liquidez diária, o investimento em LCA pode estabelecer um período de aplicação mais longo.

Em razão da liquidez, o investidor não deve aplicar os recursos destinados às reservas de emergência, pois no caso de imprevistos não será possível resgatar o dinheiro, obrigando-se a contrair empréstimos com juros superiores ao da aplicação.

Em regra, é um instrumento financeiro destinado a médios e grandes investidores, pois o valor mínimo para investimento em bancos de grande porte pode variar entre R$ 100 mil e R$ 1 milhão. Entretanto, há algumas opções para os investidores menos abastados, em instituições financeiras de menor porte, a partir de R$ 10 mil.

O maior emissor de LCAs é o Banco do Brasil, que é líder no fomento de crédito ao agronegócio. Outros bancos de grande porte também distribuem em pequena escala este produto. Entre os bancos de menor porte, que distribuem as LCAs destacam-se o Banco ABC, Bonsucesso, Intermedium, Pine e Rabobank.

Sempre que a LCA for emitida por instituições de menor porte, é fundamental que o investidor se preocupe com a classificação de crédito atribuída pelas agências de rating, pois se a instituição financeira emissora quebrar e, ainda, o lastro não for suficiente para cobrir a dívida, o investidor perderá todo o recurso aplicado.

A maioria das LCAs é indexada ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), e costuma remunerar entre 85% e 100% do CDI a depender do porte da instituição financeira emissora.

É possível obter ainda remunerações mais atraentes se o investidor aportar um volume bem alto de recursos ou se estiver disposto a acolher um prazo de vencimento longo.

A seguir uma simples ilustração da rentabilidade das LCAs frente à poupança e aos CDBs. Neste caso, poupança e CDBs possuem garantia do FGC até 70 mil.

Interessante notar que a taxa de remuneração de uma LCA varia de acordo com o risco do investimento. Dessa forma, pode-se dizer que bancos menores oferecem maiores retornos e aceitam que o valor aplicado seja menor.

Além disso, os bancos oferecem remunerações distintas de acordo com os prazos e montantes, ou seja, o investidor interessado em adquirir uma LCA deve negociar com seu gerente ou assessor de investimento as melhores oportunidades de acordo com seu horizonte de investimento e valor disponível.

Bons investimentos!

Post em parceria com Alex Del Giglio que é graduado em economia pela USP com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestre em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda com sede em Manaus.

Apesar de ser uma modalidade ainda pouco conhecida, já se transformou em um dos mais importantes instrumentos de obtenção de recursos das empresas brasileiras.

Debênture é um título de dívida que confere ao seu detentor um direito de crédito contra a empresa emissora. Em outras palavras, ao comprar uma debênture o investidor está emprestando dinheiro a uma empresa.

Esse instrumento de captação de recursos pode ser utilizado por qualquer empresa sociedade por ações (S.A.), não-financeira, de capital fechado ou aberto. No entanto, apenas as empresas S.A. listadas de capital aberto podem realizar emissões públicas de debêntures.

Do ponto de vista da empresa, esse instrumento é interessante como alternativa aos empréstimos e financiamentos bancários, pois a taxa de juros paga é, via de regra, menor do que a aplicada por um banco. Já do ponto de vista do investidor, a taxa de retorno, ajustada ao risco, é maior do que a recebida nos investimentos tradicionais dos bancos.

Diferentemente dos investimentos mais conhecidos do público em geral, como a caderneta de poupança e os CDBs, nas debêntures, você não empresta recursos para bancos e sim para empresas. Nesse sentido, o investidor deve se preocupar com a capacidade de crédito da empresa tomadora. Hoje em dia, há inúmeras agências de rating que sinalizam seu julgamento sobre a qualidade da dívida e da empresa.

Interessante notar que essa modalidade apresenta remuneração superior a maioria dos títulos emitidos por bancos e pode ter remuneração pré ou pós-fixada ou até uma combinação de ambas. Existem papéis com preço unitário a partir de R$ 1.000,00.

Uma característica importante é que as debêntures geralmente são ativos de médio e longo prazos. Entretanto, muitas apresentam liquidez diária uma vez que podem ser negociadas em mercados organizados.

O investidor ao comprar esse título deve atentar se existe um número grande e frequente de compradores e vendedores para o título que pretende adquirir.

Mesmo não havendo, algumas corretoras de valores oferecem liquidez diária ao papel, independentemente do interesse do mercado, a fim de estimular essa modalidade de investimento, uma vez que a corretora sempre ganha quando o título é transacionado.

Em relação à tributação, as debêntures possuem isenção de imposto sobre operações financeiras (IOF), porém há incidência de imposto de renda (IR) regressivo sobre os rendimentos auferidos. A alíquota de IR é de 22,5% para operações com prazo de até 180 dias, 20% para operações de 181 dias até 360 dias, 17,5% para operações de 361 dias até 720 dias e 15% para operações de prazo superior a 720 dias. O  imposto de renda é retido na fonte por ocasião do recebimentos dos rendimentos ou no resgate.

Resumindo, debêntures são instrumentos de renda fixa que apresentam graus diferenciados de risco, de acordo com a qualidade de crédito da empresa emissora. A seleção entre uma ou outra debênture dependerá da disposição que cada investidor tem em relação a exposição ao risco.

Vale lembrar que, como quase tudo no mundo financeiro, há sempre uma relação de risco com o retorno esperado. Em outras palavras, empresas de melhor qualidade prometem uma taxa menor, pois o investidor correrá pouco risco ao emprestar o seu dinheiro. Em contrapartida, empresas mais endividadas prometem taxas de juros mais altas para compensar e atrair o investidor. Além da avaliação do risco de crédito, é importante atentar ao risco de liquidez e ao grau de sensibilidade da empresa às oscilações do mercado.

Para investir em debêntures, é preciso ser cliente de uma corretora que negocie esse produto. Os relatórios de bancos sobre empresas, as agências de rating e os analistas de corretoras podem auxiliar o investidor na análise da empresa a ser investida.

A seguir uma simples ilustração da rentabilidade das debêntures frente à poupança e aos CDBs. Neste caso, poupança e CDBs possuem garantia do FGC até 70 mil.

É importante salientar que a rentabilidade dos instrumentos de renda fixa é sempre ancorada no vencimento do título (juros + amortizações). Caso o investidor venda o título, antes do vencimento, poderá ter perdas ou ganhos com a aplicação, dependendo das taxas de juros presentes, bem como das expectativas das taxas de juros futuras.

Post em parceria com Alex Del Giglio que é graduado em economia pela USP com extensão em finanças pela ESC Bordeaux e mestre em Administração pela FGV. Responsável pela área educacional da Prime Finance Investimentos AAI Ltda com sede em Manaus.